2025年，中国铝工业在“十四五”收官之年的表现可用“亮眼”二字形容。在政策引领与创新驱动下，产业稳步迈向高质量发展新阶段；持续巩固全球生产与消费主导地位；提前6年实现碳达峰后深化低碳转型，绿电铝占比提升至27.7%，再生铝产量突破1160万吨；核心产品产量稳步增长，高端铝加工材供给能力显著提升，新能源领域需求成增长引擎；技术创新与数字化转型提速；国际话语权持续增强。同时，行业仍面临资源保障风险、产业链结构异变、价格反复波动等多方面的挑战。

一、行业概述：规模与地位稳步提升

（一）产业整体规模

1.核心产品产量

2025年中国铝工业核心产品产量保持稳步增长态势。

氧化铝产量增长较快，2025年1—11月累计产量8465.7万吨，同比增长8.4%，全年产量约突破9000万吨大关，这主要由于新增产能的集中释放。

电解铝产量受产能“天花板”约束，增速相对平缓，2025年1—11月累计产量4017.2万吨，同比增长2%，全年产量预计在4400万吨左右，延续全球领先地位。

再生铝产业持续扩容，从2025年前11个月的生产运行情况看，全国再生铝产量全年将达到1160万吨，甚至更多，占铝总产量比重进一步提升，反映出行业资源循环利用水平的提升。

铝加工材产量同步增长，2025年1—11月累计产量达6151.1万吨，预计全年产量在6800万吨左右，同比增长5.3%，其中，高端加工材占比显著提升，新能源汽车用铝、光伏边框用铝等产品产量增速超20%，成为拉动加工材增长的核心动力。

从整体来看，2025年，氧化铝产能产量出现快速增长，电解铝产能产量增长稳定，再生铝产量在金属铝中的占比首次超过五分之一，铝加工材产量增速较快，高附加值产品产量占比不断提高，行业进入高质量发展新阶段。

2.产能格局

电解铝行业仍严格遵循产能“天花板”政策，2025年全年运行产能稳定在4443万吨左右，产能利用率逼近98%，显示出供给端的刚性约束特征。受产能置换政策引导，行业产能结构持续优化，500kA及以上大型电解槽应用占比超过85%，部分企业已实现600kA特大型电解槽的规模化应用，引领全球电解铝能效水平持续提升。

氧化铝行业则呈现产能快速扩张态势，预计2025年全年新增产能980万吨，主要集中在山东、山西及西南地区。截至年末，氧化铝总产能突破1.1亿吨。但由于产能增长远超下游电解铝需求增速，氧化铝市场供需失衡问题凸显，全年供应过剩量超1000万吨，导致价格持续下行，年末现货价格跌破2500元/吨，较上年高点呈现出“腰斩”之势，部分企业陷入亏损境遇。预计，未来氧化铝行业将进入产能出清阶段，产能利用率终将逐步回归合理水平。

3.铝土矿资源

国产铝土矿产量实现小幅增长，预计2025年全年产量8200万吨，同比增长3.2%，主要得益于国内矿山增储上产力度的加大及开采技术的提升。但受资源禀赋限制，国产铝土矿仍以中低品位为主，难以满足国内氧化铝产业的庞大需求，对外依存度持续处于高位。

进口方面，2025年中国铝土矿进口量创历史新高，1—11月中国进口铝土矿1.86亿吨，全年进口量将突破2亿吨大关，预计达2.2亿吨，同比增长28%。进口来源国分布呈现明显集中化特征，几内亚为最大进口来源国，全年进口量占比达77.2%，同比增长41.3%，主要因中铝集团、魏桥创业集团等企业在当地矿山项目的稳步推进；澳大利亚为第二大来源国，进口占比16.0%，但同比下降7.1%；印尼、巴西等国进口占比相对较小，合计不足7%。尽管进口量大幅增长，但几内亚政局动荡、雨季运输受阻等因素仍对供应稳定性构成潜在风险，行业资源保障压力依然在线。

4.产业贡献

铝产业作为中国第一大有色金属产业，2025年在有色金属行业中的支柱地位进一步巩固，在有统计的数十种有色金属品种中，铝产业的产值占比高达35%，对行业整体增长的贡献率超40%。在带动上下游产业链发展方面成效显著，上游直接拉动铝土矿开采、煤炭、电力、碱、石灰、石油焦等产业增长，其中，每生产1吨电解铝需消耗1.92吨氧化铝、0.45吨阳极及13500千瓦时电，全年带动相关产业产值超2万亿元。下游深度赋能新能源、高端制造等战略性新兴产业。2025年，铝产业为社会提供直接就业岗位超150万个，间接带动就业超500万个，在区域经济发展中发挥重要支撑作用。此外，铝产品出口为国家创汇提供重要支撑，全年铝及铝制品出口额预计超800亿美元，成为对外贸易的重要增长点。

（二）产业地位

1.核心产品的生产与消费

中国已成为全球铝产业的核心枢纽，核心产品生产与消费规模长期高居世界第一，主导全球铝产业供需格局。2025年，中国氧化铝产量和消费量双双超过9000万吨，占到全球氧化铝总产量和总消费量的60%以上；电解铝产量4400万吨、消费量4520万吨，分别占全球总产量的59%、总消费量的 62%，产能利用率97.7%，远超全球92.8%的平均水平。从消费结构看，新能源汽车、光伏、电网等新兴领域成为最主要的增长引擎，年消费量500万吨左右，对冲了房地产领域的需求下滑，支撑着行业持续扩容。

进出口格局呈现“原料高度进口、制品全球输出”的特征。2025年，中国进口铝土矿2.2亿吨，同比增长28%，铝土矿对外依存度不降反增，高达68%。铝制品出口方面，2025年1—11月，中国累计出口未锻轧铝及铝材558.9万吨，预计全年出口铝材630万吨，覆盖200多个国家和地区，墨西哥、越南、韩国等 “一带一路”国家成为主要目的地，占比超60%。受美国加征关税政策影响，中国对美国的铝材出口持续下降，出口市场加速向多元化转型。2024年底，铝材出口退税取消后，铝材贸易方式从一般贸易向加工贸易加快转型，出口结构更趋优化。

2.技术与装备输出

中国铝工业已实现从“技术引进”到“技术输出”的跨越，核心技术与装备达到国际领先水平，成为全球铝产业技术升级的重要推动者。在核心技术领域，中国自主研发的 600kA级大型铝电解槽产能占比达10.4%，吨铝能耗较 “十三五”末下降300kWh，能效指标领跑全球；160万吨/条氧化铝生产线、气态悬浮焙烧炉等技术成功应用于海外项目，中铝集团的焙烧炉技术在印尼落地后，每年可节约标煤5800吨，氮氧化物排放远低于国际标准。

高端装备国产化与输出同步推进，航空铝材、动力电池箔、汽车板等高端产品全面突破，河南明泰铝业的6000系铝合金汽车板性能优于进口产品，中铝集团的超高强航空铝材满足国产大飞机C919需求，打破国外技术垄断。国际标准话语权显著增强，中国主导制定ISO/TC79（轻金属）国际标准11项，其中《再生铝低碳生产技术规范》成为中国铝行业首个主导制定的ISO标准，已被23个国家采纳；中铝集团发布的《氧化铝行业可持续发展指南》被国际铝业协会纳入行业规范，为全球铝产业绿色转型提供 “中国方案”。截至2025年底，中国铝工业关键工序数控化率突破85%，绿色工艺普及率达70%以上，技术输出已从单一设备销售转向“技术+工程+运营”的全链条解决方案输出。

3.融入“一带一路”建设

“一带一路”倡议提出以来，中国铝工业以“资源开发+技术输出+产能合作”为核心，深度融入沿线国家产业发展，构建了互利共赢的国际合作格局，成为共建“一带一路”的重要产业支撑。

在资源开发与产能合作领域，中国铝企业在沿线国家打造了一批标志性项目。中铝集团在印尼曼帕瓦氧化铝项目落地，自主研发的气态悬浮焙烧炉技术，帮助印尼实现铝土矿深加工，提升资源附加值，带动当地上下游产业链发展。亚铝集团与沙特ALUPCO公司合资建设中东最大铝加工产业基地，总投资5亿美元，年产20万吨铝型材3000万套太阳能板边框及3万个模块化建筑单元，创造了1800个就业岗位，契合沙特 “2030愿景”的经济多元化目标。在中亚，中铝集团贵阳院承建的哈萨克斯坦KAS电解铝厂已运行18年，年产能稳定在26.45万吨，累计产铝突破400万吨，成为中亚绿色铝业标杆，其直流电耗、电流效率等指标均达国际先进水平，为当地培养了大批产业技术人才。

技术输出与产业升级是合作的核心亮点。中国铝工业将绿色低碳技术作为合作重点，云南铝业的 “水电铝-碳捕集”技术、天山铝业的智能化低碳铝液直连生产线等绿色技术，已在东南亚、中东等地区推广应用，助力沿线国家实现铝产业低碳转型。同时，中国企业通过共建研发中心、技术培训等方式，将先进的生产工艺和管理经验引入沿线国家，帮助当地提升产业自主创新能力，实现从资源出口向高附加值制品生产的转型。

贸易往来与基础设施建设协同发展。2025年，中国对“一带一路”国家铝材出口占比超60%，光伏铝边框、新能源汽车铝材等产品，为沿线国家新能源、基础设施建设提供了关键材料支撑。

二、产业链运行：上下游分化与协同发展

铝产业链正处于结构调整的关键阶段，上下游环节呈现显著分化态势，同时，协同发展的内在需求持续增强。上游资源端受供应格局与成本波动影响，盈利空间承压；中游冶炼环节凭借绿色化改造与规模化升级，逐步构建竞争优势；下游加工端则面临传统需求疲软与新兴需求崛起的双重格局，利润空间受挤压问题突出；辅助环节在资源整合与专业细分的趋势下，呈现合众与分离并行的特征。从整体来看，产业链各环节通过产能优化、区域转移、需求适配等方式，不断强化协同联动，推动行业向高质量发展转型。

（一）上游环节

1.铝土矿供应。国内持续加大铝土矿勘查与开发投入，增储上产成效逐步显现，部分省份通过技术改造提升现有矿山产能，同时，积极推进新矿区开发，一定程度上缓解了供应压力。但从整体来看，国内铝土矿品位相对较低，难以完全满足下游产业需求，进口依赖度长期维持在较高水平，其中几内亚是核心进口来源国，其铝土矿储量丰富且品位优良，占据国内进口份额的大半壁江山。不过，几内亚政局稳定性、港口运输能力以及国际航运价格波动等因素，均对铝土矿进口供应稳定性构成潜在影响，给国内下游企业生产规划带来不确定性。

2.氧化铝量价。氧化铝量升价降明显，利润由盈转亏，面临较为严峻的发展困境。此前受行业高利润吸引，国内氧化铝产能持续扩张，新增产能集中释放后，市场供需失衡问题日益突出。氧化铝市场已进入供过于求的格局，价格呈现“腰斩”之势，较峰值时期跌幅显著，多数氧化铝生产企业陷入困境，部分中小企业因成本压力被迫减产或停产。尽管企业通过优化生产工艺、降低能耗等方式压缩成本，但受制于产品价格低迷与原材料成本刚性，盈利改善空间有限，行业正面临新一轮的产能出清与结构调整。

（二）中游冶炼

1.电解铝

产能置换工作持续推进，行业严格落实产能总量控制政策，落后产能加速退出，先进产能有序落地。在此过程中，大型化、高效化电解槽应用比例不断提升，500kA及以上大型电解槽凭借能耗低、效率高、成本控制能力强等优势，成为行业主流配置，目前其应用占比已大幅提升，推动电解铝产业整体技术水平升级。

2.成本与盈利

受益于上游氧化铝价格大幅下降，电解铝企业原材料成本压力显著缓解，迎来成本红利。与此同时，下游新兴需求拉动叠加市场供需格局改善，铝价逐步回升，双重利好下，电解铝行业盈利水平大幅提升，头部企业盈利空间进一步扩大，行业整体盈利能力显著增强。

3.区域布局

电解铝产业向清洁能源富集区转移的趋势愈发明显。传统电解铝生产基地因能源成本较高、环保压力较大，产能逐步收缩，而云南、内蒙古等拥有丰富水电、风电等清洁能源的地区，凭借低廉的绿电成本与宽松的环保政策，成为电解铝产业转移的核心目的地。云南、内蒙古等地绿电铝基地建设成效显著，已形成规模化产能集群，吸引了众多头部企业布局，绿电铝产量占比不断提升，不仅降低了电解铝产业碳排放水平，更优化了行业整体区域布局结构，为产业绿色转型奠定了坚实基础。

（三）下游加工

需求结构持续优化，并进一步分化。

1.传统需求领域

建筑行业作为铝消费的核心场景，受房地产行业调整影响，用铝需求呈现偏弱态势。其中，铝合金门窗、建筑铝材等细分领域市场表现低迷，房地产开工面积下滑直接导致相关铝材需求减少，市场竞争愈发激烈，部分加工企业为争夺订单被迫降价，进一步压缩利润空间。

2.新兴需求领域

与传统需求领域形成鲜明对比的是，新兴需求领域表现亮眼，成为拉动铝消费增长的核心动力。新能源汽车领域，铝轮毂、车身结构件等用铝部件需求持续攀升，随着新能源汽车产量大幅增长，相关用铝需求增量显著；光伏产业中，光伏边框因轻量化、耐腐蚀等优势，铝材质应用比例不断提高，光伏装机量的快速增长带动光伏边框用铝需求激增。

3.新的市场

储能设备、AI算力中心等新兴领域的快速发展，也催生了新的铝消费需求，为下游加工行业带来新的增长机遇。

值得注意的是，下游加工行业面临显著的利润挤压问题。受上游电解铝价格上涨影响，加工企业原材料采购成本大幅增加，但由于市场竞争激烈，加工费涨幅远不及电解铝价格涨幅，两者涨幅不匹配导致加工企业利润空间持续收窄。部分中小加工企业因议价能力弱、成本转嫁能力不足，陷入亏损困境，行业分化加剧，头部企业凭借规模优势、技术优势与客户资源优势，更能抵御市场波动，而中小企业则面临被淘汰的风险。

（四）辅助环节

作为铝产业链顺畅运转的重要支撑，辅助环节涵盖铝用炭素、回收再生、危废处理等核心领域，2025年呈现技术升级、绿色导向的运行态势。辅助环节既依托主业需求稳步发展，又面临成本、环保等多重挑战。

1.铝用碳素

2025年，全国铝用炭素消费量为1800万吨左右。从供应格局来看，国内铝用炭素产能主要集中在山西、内蒙古、河南等煤炭资源丰富及电解铝产能密集地区，形成了“资源地+消费地”双驱动的布局特征。行业内既有大型一体化铝企配套的炭素生产线，也有专业的炭素生产企业，头部企业凭借规模优势、技术优势在高端产品市场占据主导地位。铝用炭素行业面临多重发展压力，一方面，原材料石油焦、针状焦价格波动较大，叠加煤炭价格上涨，推高了生产成本；另一方面，环保政策日趋严格，炭素生产过程中的烟气、粉尘排放管控升级，企业环保改造投入增加，进一步压缩了盈利空间。此外，随着电解铝产业向大型化、高效化转型，对铝用炭素的性能要求不断提高，低质量炭素产品逐步被市场淘汰，行业正加速产能出清与结构升级。

2.回收再生

废铝再生。废铝回收再生因能耗仅为原铝生产的5%左右、碳排放大幅降低，成为实现“双碳”目标的重要方向，行业规模持续扩张。国内已构建起“工业废料回收+社会废旧品回收”的二元体系，工业废料（如铝加工边角料）因来源稳定、纯度高，占比超六成；社会回收则受益于居民环保意识提升与回收渠道完善逐步增长，回收范围覆盖废旧家电、汽车铝材等。

产能主要集中在华东、华南消费集中区，部分龙头企业实现“回收—分拣—熔炼—深加工”一体化运营，提升产品附加值。但行业仍存短板：中小回收企业分拣技术落后，导致再生铝纯度不足；部分回收渠道不规范，资源浪费严重；标准体系不完善制约高端应用。政策层面已出台多项措施鼓励规范化发展，未来随着新能源汽车报废高峰期到来，再生铝需求将持续增长，行业将向规模化、标准化、高端化转型。

母液提镓。氧化铝生产流程提取贵金属镓在技术上取得新突破，并迎来规模化发展，成为氧化铝企业延伸产业链、提升附加值的重要方向。政策层面，工业和信息化部等八部门印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，明确提出推动高纯镓应用，为行业发展提供政策支撑。技术层面，酸法离子交换提镓工艺实现广泛应用，长沙院研发的镓锗协同萃取旋流电积技术落地见效，大幅提升镓回收率与产品纯度，破解了传统工艺流程长、成本高的瓶颈。

企业实践方面，氧化铝头部企业纷纷加码提镓业务，产能与产值稳步增长。贵州广铝氧化铝有限公司通过优化母液净化、吸附解析等工序，2025年金属镓预计产量达45吨，产值约1亿元；洛阳香江万基铝业年产60吨金属镓生产线满负荷运行，采用酸法离子交换工艺使母液含镓量得到高效利用，年增产值超1.1亿元；贵州华锦铝业提镓项目稳定产出纯度99.999%的金属镓，年产50吨，为企业新增亿元级产值。

从全年来看，行业整体呈现“政策引导+技术赋能+企业主导”的发展格局，金属镓产量稳步提升，有效支撑集成电路等新兴产业需求。

赤泥选铁。行业端，在政策引导与技术创新双驱动下，赤泥选铁实现了规模化突破。《赤泥综合利用行动方案》落地见效，推动赤泥选铁占总利用量比例稳步提升，成为赤泥资源化核心路径。技术端，氢等离子体还原等新工艺实现工业化试验，将反应温度降至900℃，铁回收率与纯度显著提升，且过程绿色无污染。企业端，广西华昇联合合作方选出铁精粉超百万吨，创造亿元级效益；山西铝业投建赤泥选铁项目，年处理赤泥170万吨，年产值超4000万元。

（五）市场运行

2025年，中国铝工业市场呈现显著的价格分化与供需重构特征，成为产业转型期的重要市场注脚。氧化铝与电解铝价格走势背离，供需端呈现结构性差异，叠加新能源需求增长与传统行业波动的对冲效应，库存水平随市场节奏震荡调整。

1.价格走势分化

氧化铝市场因严重供需失衡陷入低迷，价格持续下探并跌破2500元/吨关口，行业普遍陷入微亏状态。截至2025年12月，国内氧化铝期货价格已跌至现金成本区间下沿，部分企业因成本压力被迫缩减产能，但大规模减产尚未出现。价格低迷的核心原因在于供应过剩与需求疲软的双重挤压，叠加铝土矿供应宽松导致成本支撑弱化，企业盈利空间被大幅压缩，行业洗牌压力加剧。

与氧化铝形成鲜明对比，电解铝价格在供需偏紧与宏观情绪带动下突破近年高位，企业盈利丰厚。2025年沪铝主力合约价格年内涨幅超20%，创近5年新高。支撑价格上涨的核心逻辑包括：国内产能受红线限制难以扩张、海外投产不及预期导致供给增量有限，同时，新能源领域需求持续爆发，叠加宏观层面流动性宽松带来的市场情绪提振，推动电解铝企业盈利能力大幅提升。

2.供需与库存

供给端呈现结构性分化。氧化铝新增产能集中释放加剧过剩，电解铝产能受限且海外投产不及预期。2025年，国内氧化铝运行产能攀升至9580万吨，较上年增长11.59%，新增产能主要集中在山西、广西等地；而电解铝受产能红线约束，运行产能维持在4450万吨左右，产能利用率超97%。同时，东南亚、非洲等地部分电解铝项目因技术、资金问题投产延迟，进一步加剧了全球供给紧张格局。

需求端呈现“新强旧弱”特征。新能源领域需求增长有效对冲传统行业疲软，推动整体需求稳步提升。新能源汽车单辆车用铝量提升至200公斤左右，光伏支架用铝量增速超30%，新能源产业贡献了铝需求增量的70%。尽管房地产、传统基建等行业用铝需求同比下滑，但新能源领域的强劲增长带动全年铝消费总量同比增长5%以上，形成需求端的核心支撑。

铝锭社会库存呈震荡变化态势，对价格形成阶段性调节作用。2025年库存整体在50万~80万吨区间波动，呈现“旺季去库、淡季累库”的季节性特征。库存高位时，市场供应压力显现，对铝价形成压制；库存持续下降则释放供给紧张信号，强化价格上涨预期。尤其在新能源需求旺季，库存去化速度加快，曾一度降至50万吨以下，成为推动电解铝价格突破的重要助力，而氧化铝库存高企则始终制约其价格反弹。